FINANZMANAGEMENT
Dr. Burkhard Erke
Allgemeine Informationen
Herzlich Willkommen zur Vorlesung "Finanzmanagement".
Worum geht's? In der Vorlesung lernen Sie die moderne Unternehmensfinanzierungstheorie
("corporate finance") auf fortgeschrittenem Niveau kennen (entsprechend ist der
Arbeitsaufwand !). Für Studenten, die eine Karriere im Bereich Wirtschaftsprüfung,
Rechnungswesen/Finanzierung, Banken oder Versicherungen anstreben, ist das Verständnis
der in der Vorlesung vermittelten Methoden und Konzepte unverzichtbar. Die moderne Theorie der
Unternehmensfinanzierung basiert mehr oder weniger auf vier Grundprinzipien:
- "Präferenzen".Haushalte können riskante Konsumströme eindeutig und widerspruchsfrei ordnen.
- "Optimierung. Haushalte wählen auf der Grundlage ihrer Präferenzen das optimale Rendite-Risikoprofil ihres Vermögens. Anwendung: Moderne Portfoliotheorie. Sie lernen den "trade off"
zwischen Risiko und Return kennen. Nur auf der Grundlage dieses "tools" können finanzielle
Risiken und Geschäftsrisiken beurteilt und Kapitalkosten ermittelt werden.
- "Marktgleichgewicht. Das Marktgleichgewicht bestimmt den Kurs von Wertpapieren in Abhängigkeit von ihren "fundamentals" Anwendung: Bewertung von Aktien, Anleihen.
- "Arbitrage". "Assets" mit identischem Cash-flow müssen identische Marktpreise haben. Anwendung: Modigliani-Miller Theorem und Bewertung von derivativen Finanzierungstiteln (Futures, Optionen, Swaps). In der Vorlesung werden wir aufbauend auf dem Modigliani-Miller-Theorem die optimale Kapitalstruktur ableiten. Darüber hinaus werden wir Optionen bewerten. Die Optionspreistheorie ermöglicht ebenfalls (wie die DCF-Methode) die Bewertung von Unternehmen und Finanzierungstiteln. Mich interessiert vor allem die Bewertung von Fremdkapital mit Kreditausfallrisiko.
Hier sind die
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Arbeitsaufwand
Sie sollten regelmäßig erscheinen, die Übungsaufgaben durcharbeiten und in mindestens einem der angegebenen
Bücher arbeiten. Mit 6-8 Stunden Selbststudium pro Woche sollten Sie auskommen. Sie werden sehen:
Es lohnt sich!
Literatur
Ich habe folgende Pflichtlektüre ausgewählt:
- Schmidt, Reinhard H./ Eva Terberger: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, 4. Auflage, Gabler Verlag Wiesbaden 1997, (kennen Sie aus dem
Grundstudium. Bei Studenten umstritten! Ich halte es nach wie vor für unverzichtbar)
- Buckley, A./Ross, S.A./Westerfield,R.W./Jaffee, J.F.: Finanzmanagement europäischer Unternehmen, McGraw-Hill, 2000
(Übersetzung eines amerikanischen Lehrbuchklassikers. Kommt in weiten Bereichen dem was ich mache, am nächsten.
Gute Beurteilung durch Studenten)
- R.A. Brealey/S. C. Myers/F. Allen: Corporate Finance (8th edition) McGraw-Hill 2005 (Die Mutter aller Lehrbücher zu "Corporate Finance". Wer einmal in einem international tätigen Unternehmen arbeiten will, sollte dieses Buch wählen. Standardtext für alle MBA Programme von Anchorage bis Melbourne).
Sonstige Bücher, die empfehlenswert sind:
- Francke, G./Hax, H.: Finanzwirtschaft des Unternehmens und Kapitalmarkt, 4. Auflage, Springer Verlag 1999.
- Schäfer, H.: Unternehmensfinanzen, 2. Auflage, Physica-Verlag 2002
- Schäfer, H.: Unternehmensinvestitionen, Physica-Verlag 1999
- Damodaran, A.: Corporate Finance, 2. Ed. John Wiley & Sons 2001
- Grinblatt, M./S. Titman: Financial Markets and Corporate Strategy, McGraw-Hill 1998
- Hull, J. C.: Options, Futures & Other Derivatives, Prentice-Hall 2000